2015年5月29日豆粕大豆早盘分析摘要

 

【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年1月进口大豆688万吨，2月进口大豆426万吨，3月进口大豆449万吨，4月进口大豆531万吨，1-4月累计数量为2094万吨，累计数量同比减少4.1%，金额同比下降24.3%。

【豆类基本面】受技术卖盘及新豆丰产预期影响，周四 CBOT大豆期货市场振荡收低，品种间呈现油强粕弱格局。美豆市场利多匮乏，美豆种植率和出苗率均高于正常水平，机构上调美豆播种面积，供应压力依旧是阻碍当前市场反弹的主要因素。周四国内豆类市场维持窄幅振荡走势，市场陷入迷茫。大豆期货高位振荡，围绕4400关口持续盘整；粕类小幅回升，仍处于偏弱节奏；油脂上行受阻，马盘棕榈油天气炒作仍令市场抗跌。美国农业部供需报告再度强化全球市场供过于求的整体基调，南美旧作产量上调，美豆新作面积预增，豆类市场仍处弱势周期。

【大豆今日操作建议】东北大豆主产区政府陆续启动大豆直补政策，补贴措施与种植面积挂钩。近日补贴资金陆续发放到农民专用账户，但从种植收益角度看，目前加上补贴的大豆收益远低于玉米和水稻，各方普遍预估新季国产大豆面积下滑。2015年国家继续实施目标价格补贴政策，大豆市场政策市特征较强，近期农户惜售情绪较重，现货紧俏带动市场小幅回暖，整体仍处于区间振荡走势。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可适量持有远月大豆多单。

【豆粕菜粕今日操作建议】供应过剩持续主导豆类市场弱势趋势，美豆11月合约刺破900美分重要关口支撑，市场缺少止跌力量，继续向下寻找支撑的可能性较大。国内豆粕现货市场延续弱势下跌状态，部分地区出现少见的负基差报价，看空情绪依然较浓。当前南美大豆进口成本价继续走低，远期进口大豆压榨收益较好，油厂仍有调价空间。国内生猪价格延续反弹，但存栏量明显低于常年水平，养殖业整体需求下滑明显。供需双重压力令国内粕类市场弱势周期延长。预计今日国内粕类期货延续振荡偏弱走势，建议投资者保持振荡偏空思路，盘中可低平高卖滚动操作或继续持有粕类空单。

【油脂今日操作建议】 CBOT豆油市场冲宽幅振荡，油粕强弱格局频繁轮换，跷跷板效应十分明显；马盘棕榈油高开高走，厄尔尼诺现象带来的减产威胁继续提振价格走高。本轮国内外豆类市场的下行压力在粕类上表现更加明显，油脂市场相对抗跌，其中套利资金调整头寸也是造成品种间分化的原因之一。大豆供应过剩奠定豆类市场弱势方向，豆类品种整体振荡向下格局仍在持续。天气买盘看多棕榈油有望延缓整个油脂市场下跌进度。预计今日国内油脂板块维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可适量抛空豆油或持有买棕榈油卖豆油的套利头寸。